在A股科技板塊的波動(dòng)中,虹軟科技（股票代碼：688088）的股吧成為投資者交流的熱門(mén)陣地，作為全球領(lǐng)先的計(jì)算機(jī)視覺(jué)算法供應(yīng)商，虹軟科技憑借智能手機(jī)視覺(jué)解決方案起家，卻在AI商業(yè)化浪潮中面臨技術(shù)迭代與市場(chǎng)拓展的雙重考驗(yàn)，本文將從技術(shù)壁壘、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、資本態(tài)度三個(gè)維度，解析股吧熱議背后的企業(yè)真實(shí)價(jià)值。

技術(shù)壁壘：算法優(yōu)勢(shì)能否持續(xù)？

虹軟科技以影像處理算法見(jiàn)長(zhǎng),其暗光增強(qiáng)、人像虛化等技術(shù)曾占據(jù)安卓手機(jī)70%市場(chǎng)份額，但股吧用戶“科技觀察者”指出：“手機(jī)市場(chǎng)飽和后，虹軟轉(zhuǎn)向智能汽車(chē)和IoT領(lǐng)域，但車(chē)載視覺(jué)的算法邏輯與手機(jī)差異巨大?！?br /> 2023年報(bào)顯示，公司研發(fā)投入占比達(dá)28%，較上年增長(zhǎng)5%，但競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手商湯科技同期研發(fā)費(fèi)用是其3倍，有投資者擔(dān)憂：在Transformer架構(gòu)重構(gòu)AI視覺(jué)的當(dāng)下，傳統(tǒng)算法公司的技術(shù)護(hù)城河正被削弱。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：藍(lán)海市場(chǎng)的突圍困境

盡管虹軟布局AR/VR、智慧醫(yī)療等新場(chǎng)景，但股吧熱帖“虹軟的藍(lán)海焦慮”列舉數(shù)據(jù)：在智能駕駛領(lǐng)域，虹軟市占率不足5%，遠(yuǎn)低于Momenta的25%。
一位私募經(jīng)理在股吧透露：“主機(jī)廠更傾向與全棧方案商合作，虹軟單一的視覺(jué)模塊缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。”這種“技術(shù)強(qiáng)但場(chǎng)景弱”的現(xiàn)狀，導(dǎo)致其2023年新業(yè)務(wù)營(yíng)收增速僅為12%，低于行業(yè)平均的30%。

資本分歧：機(jī)構(gòu)減持背后的邏輯

東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示,2024年Q1機(jī)構(gòu)持股比例從18.7%降至13.2%，股吧用戶“價(jià)值守望者”分析：“外資撤離反映對(duì)AI落地進(jìn)度的失望，但社?；疬B續(xù)兩季度增持，可能看好其專(zhuān)利儲(chǔ)備?！?br /> 值得注意的是，虹軟目前PE（TTM）為45倍，低于AI板塊平均68倍，有研報(bào)認(rèn)為，其現(xiàn)金流穩(wěn)定的手機(jī)業(yè)務(wù)提供了安全墊，但需要1-2個(gè)爆款場(chǎng)景證明成長(zhǎng)性。

虹軟科技股吧的爭(zhēng)論本質(zhì)是技術(shù)型企業(yè)在產(chǎn)業(yè)變革期的典型縮影,在6月舉行的CVPR大會(huì)上，其發(fā)布的“動(dòng)態(tài)光場(chǎng)重建”技術(shù)引發(fā)熱議，或許預(yù)示著新的突破方向，正如某券商TMT分析師所言：“視覺(jué)AI的終局未定，但持續(xù)創(chuàng)新者永遠(yuǎn)有入場(chǎng)券?！蓖顿Y者需要關(guān)注的，不僅是短期財(cái)報(bào)數(shù)字，更是其能否在AI 2.0時(shí)代重構(gòu)技術(shù)話語(yǔ)權(quán)。

（全文共計(jì)658字）

注：本文數(shù)據(jù)來(lái)源于虹軟科技年報(bào)、東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)及公開(kāi)研報(bào)，股吧觀點(diǎn)僅作分析樣本，不構(gòu)成投資建議。